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FCF组合的收益性分析

来源:网络 点击: 时间:2019-02-20

 我们使用相对收益率crit来表示某只股票或某个股票组合价格走势相对于市场的强弱,股票或组合i在时间段t的相对收益率crit为:

  crit=rit-rmt。

  式中,rit为股票或组合i在第t时间段的对数收益率,rit=logPit-logPit-1(Pit是股票或组合i在第t时间段的收盘价);rmt为市场指数在第t时间段的收益率,rmt=logIt-logIt-1(It为市场在第t时间段的收盘指数)。若t时间段内股票i发生送股、配股或分红除权,则根据除权资料对Pit作相应调整。

  当crit>0时,认为股票i或组合i第t时间段内强于市场;当crit<0时,认为股票i或组合i第t时间段内弱于市场。

  利用国泰安信息公司提供的2000年5月8日至2001年10月31日的后复权行情数据库,运算并作图后得出如下结论:

  1.从2000年5月8日至2001年10月31日的上证综合指数、组合指数对数累积回报率和组合指数的相对收益率曲线可看出,FCF组合指数的收益回报率在考察的时间跨度内几乎都强于上证综合指数的收益回报率,组合指数的累积收益回报率最高达到36.30%,而其相对收益率crit曲线也几乎都大于0。

  2.在考察期内,上证综合指数的日平均对数收益率是-0.000114663,而FCF组合指数的日平均对数收益率为+0.000151202,FCF组合的日平均收益率远高于大盘的市场收益率。

  3.在考察期内,FCF组合指数对上证综合指数的超越于2001年6月6日达到最大,高出316.47点,至2001年10月31日考察结束时仍超出184.83点。以上的统计数据说明,FCF组合投资策略能取得高于市场的收益。


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