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如何确定融券交易的费率

来源:网络 点击: 时间:2019-02-17
融资融券在进行交易的时候必然会产生一定的交易费用,在这些费用中包含融券交易的费率,是怎么有计算的?融资的标的是资金,融资的费用也是只涉及资金的成本问题,而融券的标的是证券,证券在约定的期限内其价格是可能会发生较大的波动的,所以融券的费率不紧要考虑到资金的时间价值,还需要考虑证券的或有收益如何。

  对于证券借货费率的简单计算具有两中基本的分析:

  1、假设

  (1)只有证券出借方和证券借入方两方,即不通过交易所交易。

  (2)无交易费用,因为不存在交易所和券商,所以无佣金、服务费、税金,且无担保。

  (3)借入方可以在约定日期前归还证券。

  (4)股票不付红利,不除权。

  2、证券出借方和证券借入方交易前后收益的变化

  证券出借方和证券借入方直接进行交易,出借方借给借入方证券,到期时借入方归还借出方证券并付给出借方费用。可见证券借贷是一种零和博弈;基于券商和投资者对市场的肴法(出借方,借入方)的不同,有四种情况:涨平,跌;跌,跌;涨平,涨平;跌,涨平。

  可见对于此博弈,第一种选择即左上角的做法可以达到最优。证券出借方在出借证券前如果认为股票价格上涨或暂时调整,将会持有并且出借;否则用脚投票卖出股票,将不会有借货发生了。证券借入者要做空,只有认为未来股票价格下跌的情况下才会借入。

  (1)交易前证券出借方和证券借入方的收益图

借入方收益

  证券借贷前出借方做多,其收益曲线如图所示,X点表示买入价格,如果股票价格上涨则收益为正,反之则为负。由于借入方只有信用,别无其他资产.所以无收益曲线。

  (2)交易后证券出借方和证券借入方的收益图

借出方收益

  证券借贷后出借方依然做多,其收益曲线上升,缘于有到期时借入方所付费用(P),如图所示。

  交易后借入方卖出股票,获得的资金将得到无风险收益,其收益如图所示,X点表示卖出价格,如果股票价格下跌则收益为正,反之则为负。由于要向出借方支付费用p,股票价格只有下降幅度超过P,借入方才能获得收益。

  根据以上的两点分析可以逐步的确定融券交易的费率是怎么样进行获利的,以及借入和借出双方的收益分析,更多的融券交易技巧推荐阅读:融资融券交易的投资要点

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