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融资融券与股票质押融资解析

来源:网络 点击: 时间:2018-08-13
股票质押融资是指用股票等有价证券提供质押担保获得融通资金的一种方式,与融资融券相比较,都是一种融资的手段,都需要提供一定的担保物,融资融券与股票质押融资之间的主要区别有七点:

  一、融得得标的物不同

  融资融券顾名思义,可以融得资金也可以融得证券,融得的资金再买股票就会增强多方的力量,融券则是增强了空方力量,因此融资融券既可以做多也可以做空,但是股票质押融资只能融得资金,没有办法做空。

  二、融得的资金用途不同

  这一点应该是两者之间的最大区别,融资融券中获得的资金通常必须是用来购买上市证券的,增强了证券市场的流动性,在一定条件下加快了证券市场价值发现的功能。股票质押融资则不相同,融得的资金可以不用来购买上市的证券。当然,针对具体的要融资的主体,国家对其融得资金的用途必然会有一定的要求。比如说,证券公司通过股票质押融资取得的资金只能用来弥补流动资金不足,不能够转移作为他用。由此可见,融资融券与资本市场联系更加紧密,股票质押融资可能既涉及到资本市场,也会涉及实体经济。另外,与股票质押融资相似的一个概念时股权质押融资,主要是指以非上市公司股权提供担保以融得资金。

  三、担保物不同

  融资融券与股票质押融资都是对融入方的授信,都需要担保物。融资融券中,担保物既可以是股票也可以是现金。而股票质押主要是以取得现金为目的的,因此担保物不可能再使用现金,其的主要担保物就是有价证券。

  四、资金融出的主体不同

  各国采用的融资融券的运作模式不同,我国采用的是规定资金融出的直接主体是证券公司,即证券公司以自由资金,证券向客户进行融资或者融券;同时,确立了证券的金融公司会向证券公司提供转融通的制度。股票质押融资一般由银行或者是典当行等机构办理,资金融出主体与融资融券有明显的差别。

  五、杠杆的比例与风险的控制不同

  一般而言,融资融券风险可控程度比较高。由于融资融券所获得的资金或这是证券都有专门的账户记录,因此监控其市值的变化、测算其风险的程度和要求追加保证金相对都是比较容易的。并且,融资融券的杠杆比例可以根据具体的情况进行调整,在市场整体风险不大的时候可以适当放大杠杆的比例,反之可以收紧。股票质押融资实质就是质押贷款,其资金用途虽然可能会有一些限制,但监控难度显然要大得多,当股票市值下跌的时候,借款债权的风险就会随之增加。

  六、产品的属性不同

  融资融券是一种标准化的产品,在交易规则和合约的细节上,都有比较明确具体的安排好规定。股票质押融资则不是一种标准化产品,在本质上更体现了一种民事合同的关系,在具体的融资细节上由当事人双方合意约定。

  七、对机构投资者的影响不同

  就对个人投资者而言,如果融资的目的就是是用来购买股票的话,融资融券和股票质押融资都可以取得相同的效果,但是两者对机构投资者的影响就不一样了。例如,对于证券公司来说,融资融券拓宽了业务的收入渠道,是一个基于创新产品盈利的增长点,而股票质押融资对于券商来说盈利能力没有改变,融得的资金只能用来补充流动资金的不足。

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