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季报表如何分析避免踩雷 如何通过盘面变化看报表解读

来源:网络 点击: 时间:2019-03-31
季报表如何分析避免踩雷 如何通过盘面变化看报表解读

季报是指每三个月结束后的经营情况报表,对于公司和行业而言,首季报是个很关键的报表节点,很多公司的投资机会将在此出现。那如何正确分析季报呢?关于如何正确分析季报,下面说一下如何正确分析季报的方法。

那么我们怎么才能绕过业绩报表这个坑,更好研究基本面呢?

今天用两只个股来对比给大家讲述下:

第一个例子:光线传媒:一季度净利增长近10倍 获超18亿元投资收益

这个业绩增速咋一看非常亮眼,业绩好的的不得了。但是大家总共一季度盈利是19.65-20.2亿元 ,其中非经常性损益为18.5亿至19.5亿元。也就是说扣除非经常性损益后净利润只有0.7亿—1.15亿元。而2017年一季度扣非净利润是1.83亿元,也就是说其实业绩如果按照保守0.7亿计算是下滑了62%的所以大家看问题要看到本质,这个股明天大家绝对不要追该,是个业绩陷阱!

而这个事件我觉得不是偶然性。光线传媒可是创业板典型的创蓝筹,而光线真实业绩的下滑给市场对于创业板业绩的增速蒙上了一个阴影。大家试想一下,如果创业板的优质公司业绩增速都不堪,那么其他公司的业绩增速到底怎么样,还真是得掂量一下了吧?

大家再度回想一下前端时间我对大家写的一季度行情总结里的那些话:创业板里目前涨的很多的所为业绩成长股一旦业绩证伪时候是什么结果。


季报表如何分析避免踩雷?如何通过盘面变化看报表解读?


第二个例子:海螺水泥:归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润与上年同期(法定披露数据)相比,将增加约31.08亿元人民币,同比增加200%左右,而去年一季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润:15.54亿元人民币。

大家注意这可是实打实的主营业务的收入,是实打实的业绩增速。其实如果持续跟踪水泥行业数据段 话 对于这个业绩增速并不奇怪 ,其实 华东地区的 海螺一季度水泥涨价还不是很厉害的 西北地区的水泥涨价才更厉害 。就是在这样的情况下海螺一季度业绩增速还能这么高,大家能想到什么?

这里我给大家做个海螺的全年业绩估算:

水泥行业的特征是每年的第二和第三季度是涨价的高峰期,这主要是因为这两个季度是工期的主要时间。尤其是新疆地区,基本进入10月份就要停工了。也就是说其实水泥行业一季度是淡季的,如果淡季都可以业绩增速200%,那么我们保守估计,第二和第三季度都按照淡季的一季度增速来计算,那么全年的业绩就是(31.08+15.54)*4=186.16.

这是最保守的估计。实际上全年的业绩肯定要大于186亿元,我们姑且按照200亿元计算,按照今天的收盘价计算,也就是说海螺年底的估值是8.9倍。而海螺水泥合理的估值是12PE 也就是说在现价的基础上还有30%左右的涨幅。大家记住这还是保守的估计 如果乐观点 ,那可能未来的涨幅会更加看好!


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如何正确分析季报

俗话说一年之计在于春,主流机构对一年的投资布局或者展望,往往就体现在首季报中。当然,一份季报并不能百分之百说明问题,但是相比年报和中报的披露期而言,季报是最短时间接触到公司基本面的重要途径。关于如何正确分析季报主要有以下方法:

如何正确分析季报?

1、业务增长延续性。这对于传统以业绩为基础的上市公司来说最为重要,也是公司主营业务发展能否延续的关键。这点比较明确也很好理解,也是价值投资遵循的基础,更是借此研究一个行业发展趋势的重要途径。从首季报表述上看,至少能分辨出公司管理层是对未来发展充满信心,还是在忽悠投资者,是如何正确分析季报必须要了解的一点。

2、持股集中度的变化。不管是以业绩投资为基础,还是以主题投资为基础的标的公司,投资者的态度将是决定股价表现的重要因素。从持股集中度这个指标也就是股东人数的变化,我们可以清楚地了解到公司的持股是在分散还是在集中。如果持续分散,基本上就是从一些机构的手里流到散户手里;如果出现持续集中的情形,说明一些机构资金有明显收集行为。

3、持股股东的变化。也就是说前十大流通股股东出现重大变化的公司。比如说,原本的前十大流通股股东都是个人股东的公司,忽然出现了大型投资机构身影,包括基金、券商等。虽然机构也有买错的概率,但是有勇气涉足一些之前从未有机构光顾的个股,一般来说,机构都是做了充分调研,有备而来。此时,再找一下近期的研究报告,发现和投资预期一致的话,或许预示着大机会即将来临,是如何正确分析季报要特别注意的一点。

4、机构热衷和扎堆区域。综合多家同行业的个股股东变化情况,可以比较直观地判断机构和热钱对该行业的态度。一季度往往是机构开始布局新一年投资的开始,可以根据他们投资标的的变化,找出今年机构的投资动向,比如机构的资金到底是从小市值股票转到大市值股票?还是卖了大市值股票去买小市值股票,以及他们对于热门行业的态度到底是不是像他们口头上说得那么好。

5、重点机构的动向。证券界有榜样,特别是历史投资纪录非常良好的机构,往往容易受到投资者的跟风追随。从首季报中可以仔细分析一下,那些顶尖机构投向了哪些行业和公司,他们的风格是偏向了主题还是业绩,这将对投资方向和方法构成重要参考,是如何正确分析季报的重点。

这里不是吹票,而是用今天盘面的变化告诉了大家,到底什么样的报表才是我们希望看到的,大家不要盲目去追涨,报表必须这样详细的去分析!

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