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股票相对估值方法:市盈率和市净率如何用

来源:网络 点击: 时间:2019-03-22

证监会主席刘士余和金融监管其他部门负责人近大半年来多次谈到,股市不能沦为市场资金的纯粹炒作场所,必须为实体经济服务。要加强市场监管,治理资本市场的乱象。越来越多的管理办法、监管制度等逐步出台,充分说明高层对于规范发展资本市场使其服务于实体经济的重视程度。在这一大环境下,价值投资将成为主导性的投资理念。

说到价值投资,不可避免的会提到股票估值,今天牛仔小编就跟大家说一说常用的相对估值方法,也就是使用市盈率市净率等价格指标与其它多只股票进行对比而对股票进行估值的方法。

市盈率(P/E)

市盈率又称价格收益比或本益比,是每股价格与每股收益之间的比率,计算公式等于每股价格除以每股收益。

一般来说,市盈率水平为:0-13表示价值被低估;14-20表示正常水平;21-28表示价值被高估;28以上反映股市出现投机性泡沫。当市盈率大于100倍,表示投资者要超过100年的时间才能回本,股票价值被高估,没有股息派发。

看到这大家可能会反驳说,很多市盈率越高的股票,其市场表现越好。牛官表示大家真的是很厉害,事实的确如此,市盈率高在一定程度上反映了投资者对公司增长潜力的认同,比如一些高科技板块的股票市盈率接近或超过100倍,而摩托车制造、钢铁行业的股票市盈率却只有20倍。

市盈率指标计算以公司上一年的盈利水平为依据,其最大的缺陷在于忽略了对公司未来盈利状况的预测。从单个公司来看,市盈率指标对业绩较稳定的公用事业、商业类公司参考较大,但对业绩不稳定的公司,则易产生判断偏差。例如,对于具有很高的成长性的公司,因为受到投资者的追捧,股价上升,市盈率居高不下,但考虑到公司较高的利润增长速度,一年后的市盈率可能大幅下降;相反,一些身处夕阳产业的上市公司,即使如今市盈率低到20倍左右,但如果公司经营状况不佳,利润呈滑坡趋势,一年后的市盈率可能会奇高无比。

因此大家应该辩证的看待市盈率这个指标,所有的估值指标都有其适用和不适用的范围,大家应该灵活把握。

市净率(P/B)

市净率指的是每股股价与每股净资产的比率,计算方法为每股市价除以每股净资产。市净率低意味着投资风险小,万一上市公司倒闭,清偿的时候可以收回更多成本。因此一般来说市净率较低的股票,投资价值较高,相反,则投资价值较低;但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。

市净率与市盈率相比,前者通常用于考察股票的内在价值,多为长期投资者所重视;后者通常用于考察股票的供求状况,更多为短期投资者所关注。

市净率计算公式中的每股净资产仅仅是企业静态的资产概念,存在着一定的变数。去年盈利会增加每股净资产,但如果今年亏损就会减少每股净资产。同时,每股净资产的构成基数不同往往也会造成不同结果。比如净资产构成中若拥有较大比例的应收帐款,一旦计提坏帐准备,其每股净资产就会大幅下降。再比如说每股净资产中包含有较大的已准备向老股东分配的未分配利润,对于新股东而言,享受到的每股净资产也会较大幅度下降,因此我们要较为细致全面的看待每股净资产和市净率。

相对估值常用指标比较

前面牛官说过所有的估值指标都有其适用和不适用的范围,我们应该牢记后在不同的情况下灵活运用相应的指标来进行价值分析。

今天主要跟大家说了市盈率和市净率的适用情况,尤其强调了要辩证的看待分析指标,明确他们的适用范围。希望大家看完能有所收获。


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