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美元走强成大概率事件 汇市如何交易?

来源:网络 点击: 时间:2019-05-24

本月以来美元指数大幅走强,目前已飙升至101上方。与此同时,人民币也连续多天下跌,引发市场对未来走势的担忧。

在华尔街见闻“2017全球最佳投资机会”年度峰会外汇市场分论坛演讲中 ,多位嘉宾表达了对人民币未来将走向何方的看法。与会嘉宾多认为,因为美元的走强,人民币仍面临贬值压力,但长期并无持续贬值基础。

对于明年的外汇市场,他们认为美元走强是大概率事件,过去两年表现最差的商品货币明年将有较好表现,欧元则会因不确定性而波动率上升。

短期还会惯性下滑

云锋金融研究董事总经理周道传认为,2011年5月以来美元从最低点走到今天,期间新兴市场也经历了一些危机,包括俄罗斯、巴西的危机还有更前面的欧债危机。与此同时,中国也在进行结构化改革,人民币贬值压力也更大了。

法国兴业银行亚洲区利率与汇率交易董事总经理何昕也认为,人民币未来还将维持贬值趋势,从短期来看,人民币还会惯性下滑,这里有很多原因,包括外汇储备的减少,特朗普明年真正上台后的政策,以及市场的购汇需求,都会对中国的汇率造成影响。

德国商业银行中国首席经济学家周浩则观察到一个有意思的现象,从2010年开始,每年的12月份人民币对美元都有比较大的波动。这背后的原因在于:

人民币还是有目标在管理的,在人民币升值的时候,2010-2013年,我们每年12月份都会看到人民币相对比较快速的升值,在人民币贬值的时候,从2014年到现在,我们也可以看到在12月份人民币还是有比较明显快速的贬值。

周浩称,这就像他去年提出一个概念“圣诞撤退”,因为在圣诞节的时候盘面轻一些,交易量比较小,这个时候采取行动是比较好的。

从长期来看,何昕认为,中国的GDP增长仍然领先大多数的国家,政治经济相对的稳定,纳入SDR与人民币国际化的持续推进,人民币并不具备长期贬值的基础。

此外,何昕称,市场对人民币贬值的预期是减弱的,从人民币期权的波动力风险反转指数来看,看跌人民币的力量减弱。

从去年年底到今年年初有一大波做人民币的,最终很多的对冲基金是没有希望赚钱的,因为后面涉及到资金成本等等,包括今年央行的年初的时候大量的干预市场,使得这个策略并不赚钱,所以真正投机在人民币的力量从市场上来看很少。

但是他也认为,客观的力量还是相对比较强大,所以说人民币未来还是维持贬值的趋势。具体贬到什么程度,要看美元的走势。

那么美元会怎么走?

周道传认为,美元大概率还是走强,因为从基本面到技术面,如果真的有效突破的话,这一波可能会走的比较强。

这是我基本的观点,当然中间可能会有一些波动,包括整个特朗普政策的实际状况,部分美联储预期的变化.

何昕的看法更为具体,他认为,从当前技术面来看,101.80是美元指数很强的阻力位,如果突破这一点位,向上的冲力就很强,如果掉头回来我觉得上行的空间也不会那么大,明年最多也就是在108-110。

不过对外经济贸易大学教授丁志杰则认为,美元依然会继续维持强势,但目前市场关于美元会继续走强这一判断的基础并不成立,明年美元指数完全有可能重新回到95左右。他分析道:

(特朗普)在竞选当中所说的紧的货币和松的财政都会推高利率,会使得美元走强,这个是大家根据现在的美元走势在演绎,说未来可能还会走强。

但是实际看是很难成立,如果美元走强,包括美元利率过快的上升会使美国的财政赤字和美国的对外债务是不堪重负的,在2017年美元对外债务可能超过10万亿元。如果兑现他对得起支持他的人,我个人认为他的当选这个因素会使得美元弱一些,当然美元依然是强势的阶段,如果是希拉里当选可能会更强,特朗普当选更弱一些,但是不排除这个过程当中的反复。

我在2014年做出一个判断,我说美元指数不会超过105,但是现在我已经动摇了,即使超过这个数,我认为在明年美元指数还是有可能回到95左右,是完全有可能的。

汇市如何交易?

在近期美元走强预期下,周浩认为,当美元指数走强的时候我们看到的是美元对欧元,美元兑日元,美元兑英镑的走向,新兴市场货币并不在美元指数的概括之中,2017年会持续看好新兴市场的货币。

此外,周浩还表示,看好商品货币以及英镑:

我比较看好商品货币,因为过去两年是最差的之一,我觉得会有比较好的表现。

我个人也会认为这是一个比较好的机会看英镑的表现,我在伦敦乘地铁的时候发现,英国的东西真的很贵,但是如果当英镑跌到20%以后再重新看这个东西的时候,资产价格是不是真的有想象的那么贵?是不是我们有独特存在投资的价值也需要我们考虑。

何昕也表示,看好跟商品有关的币种,特别是大宗商品币种,包括我们是卢布、巴西雷亚尔等。

此外,何昕还称,由于欧洲未来政治经济存在大量不确定性,欧元明年的波动率将会很大,明年的投机策略是更多买一些波动率相关产品:

或者是更专业一点的是说我比较看好期权类的产品,你在某一个点位,冲到某一个点位进去买另外一个方向的期权投资,可能这样的对冲策略是一个比较好的策略。


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