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上海新阳员工持股计划建仓完成 维持“增持”评级

来源:网络 点击: 时间:2019-02-10

  上海新阳员工持股计划建仓完成 维持“增持”评级

  投资要点

  首期员工持股购买完成,齐心协力谋发展

  根据公司2月16日公告,公司首期员工持股计划于2016年2月3日至2016年2月15日期间通过二级市场以竞价方式累计买入本公司股票2,229,173股,占本公司总股本的1.2114%,成交均价为26.91元/股,锁定期12个月。我们认为,员工持股价格与现价相当,构筑安全边际;此外,也表明公司上下对未来充满信心。

  定增启动在即,助推大硅片项目顺利进行

  近期,公司于2016年1月22日收到相关批复,证监会审议通过了公司的定增申请,核准公司非公开发行不超过2,000万股新股,本批复自核准发行之日起6个月内有效。公司拟向不超过5名投资者定向增发融资3亿元,全部用于大硅片项目投资。按照计划2016年底可以建成投产,2017年可以正式投产。2017年达产15万片/月,预计2021年实现三期满产,达到产能60万片/月,实现年销售收入50亿。我们认为,大硅片项目填补国内空白,代表半导体材料国产化的意志,此次定增启动在即,将助推大硅片项目顺利进行。

  公司产品获得大户高度认可,静待业绩大爆发。

  目前公司铜互连电镀液为中芯国际第一大供应商,并给海力士、华力等大客户供货。集成电路国产化进程逻辑为下游驱动上游,随着制造、封测快速崛起,将带动上游半导体耗材快速崛起。半导体材料已进入国产替代正轨,静待业绩大爆发。

  盈利预测及估值

  我们预计公司2015-17年实现营收为3.61/4.43/6.30亿元,对应EPS分别为0.24、0.25、0.33元/股。考虑到未来全球半导体产业向大陆转移,大硅片项目想象空间巨大,作为半导体耗材稀缺标的,公司受益弹性最大,受益确定性最高,维持“增持”评级。

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