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002491通鼎互联:2017年预计持续高增长 推荐评级

来源:网络 点击: 时间:2019-03-24

  通鼎互联(15.07 +0.47%,买入):2017年预计持续高增长 推荐评级

  长城证券

  我们预计公司2017-2019年归母净利分别为8.50亿、10.47亿、11.72亿元,对应EPS分别为0.71/0.88/0.98元,参照2017.4.7收盘价,PE分别为21.26/17.27/15.43倍(测算暂未考虑百卓的并表以及业务的协同),继续给予“推荐”评级。

  事件:公司公布2016年年报,全年营收41.43亿元,同比增长14.82%,归母净利5.39亿元,同比增长110.55%。向全体股东每10股派发0.50元现金股利(含税)。

  四大产业布局逐渐清晰:公司全年营收41.43亿元,目前业务主要包括通信光缆、电缆,ODN设备,移动互联网三块,2016年营收分别为28.28,9.77和3.02亿元,全年净利润为5.39亿元,其中通鼎宽带(ODN设备,4月并表)、瑞翼信息(互联网业务)、微能科技(互联网业务,12月并表)扣非后归母净利分别为为2.27亿元,7080.56万元和2706.51万元,微能科技,均完成了业绩承诺。未来公司将持续完善产业布局,沿着数据做好连接与安全,完善宽带接入、网络信息安全、软件定义网络、大数据四大细分领域的产业布局。

  2017年主业光纤光缆增速可期:2016年,受限于原材料供应,公司光纤、通信光缆生产量分别为1057.45万芯公里和1593.32万芯公里,分别减少33.08%和14.53%,2017年光棒原材料问题将得到解决,一方面,公司2017年初完成了与康宁公司的长期战略合作协议,兼之自研光棒2017年预计将释放300吨产能,加上当前光纤光缆供需的持续失衡,不难判断公司2017年光纤光缆业务与2016年相比将大幅增长。

  收购百卓网络进军信息安全,与ODN业务软硬协同:通鼎宽带是国内ODN设备的主流厂商之一,涉足时间较早,具有先发优势,在该领域的营收与净利的规模和增速均居行业前列,2016年通鼎宽带营收9.31亿元,归母净利2.27亿元。今年公司收购百卓网络,主营信息安全系统、大数据采集与挖掘系统及SDN网络产品,并且在去年下半年打开了公安市场,2017-2019年业绩承诺归母净利与扣非后归母净利孰低数分别不低于9900万、1.37亿、1.55亿,将大大增厚公司业绩,同时其软件研发实力将与公司通鼎宽带的硬件产品、客户资源等协同性非常高,预计将互相促进相关业务发展。

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