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万和电气股票分析:未来业绩高增长可期 增持评级

来源:网络 点击: 时间:2019-05-18

  万和电气(21.16 -1.58%,买入):未来业绩高增长可期 增持评级

  太平洋(4.43 +0.23%,买入)证券

  事件:公司公布2016年年报和2017一季报,公司2016年全年营收49.60亿元,同比增长18.30%,归母净利润4.31亿元,同比增长35.12%,实现EPS0.98元;2017年1Q营收14.51亿元,同比增长12.07%,归母净利润1.26亿元,同比增长18.21%。

  点评:

  狠抓营销建设,主营业务表现抢眼:报告期内,公司继续探索线下共享线上发展红利的创新模式,深化与连锁的合作关系,全国KA零售总增长超过20%,实现了线下产品与经销商打通的O2O模式,电子商务销售实现5.68亿元,同比增长40.04%。公司2016年全年和2017年1Q归母净利润同比增长分别为35.12%、18.21%,业绩保持高速增长,在公司加大市场开拓力度和有效控制成本费用的措施下,预计2017年1H的归母净利润增长5.00%~40.00%,继续保持高增长态势。

  受益政策利好,未来业绩高增长可期:2016年,国家在18个省份实施了“煤改气”和“煤改电”措施,公司的燃气热水器、热泵热水器、燃气壁挂炉等产品有望呈现高速增长,以北京为例,今年计划投资85亿元,启动史上最大规模的“煤改气”工程,项目数量达351个,为近几年工程量的5倍以上。2017年,公司的杏坛生产基地全面投产,燃气壁挂炉产能将得到全面释放,借助“煤改气”政策的巨大政策利好,燃气壁挂炉的销售推动公司业绩显著提升。

  给予“增持”评级:预计2017年归属于上市公司股东的净利润为5.04亿元,每股收益为1.14元,目前股价对应的动态市盈率为18.69倍。首次给予“增持”评级。

  风险提示:

  原材料价格上涨;行业景气度下滑。

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