最新更新 - 网站地图 - 手机版
您的当前位置:爱购股票学习网 > 股市资讯 > 个股 > 个股评级 > 羚锐制药一季度收入增长21.80% 买入评级

羚锐制药一季度收入增长21.80% 买入评级

来源:网络 点击: 时间:2018-08-30

  羚锐制药一季度收入增长21.80% 买入评级

  一季度收入增长21.80%,扣非净利润增长32.73%。一季度实现收入4.14 亿,增长21.80%,归母净利润6868 万,增长37.48%,扣非净利润6182 万,增长32.73%,EPS0.12元,符合预期。2016 年实现收入14.39 亿,增长32.68%,归母净利润3.46 亿,增长162.13%,扣非净利润1.59 亿,增长31.87%,EPS0.58 元,符合预期。非经常损益主要来自出售亚邦股份等股权的投资收益,另有部分厂房搬迁导致的计提设备减值损失,实际内生增长速度仍然非常快。

  核心品种树立品牌,二线品种将快速放量。通络祛痛膏2016 年销售快速增长,北京、上海等地的医院渠道保持高速增长,带动贴膏板块快速增长37%,区域覆盖率有望继续提升;二线儿童贴膏产品有望借助快速扩张的销售队伍在2017 年实现突破式增长;胶囊类产品已经受益于渠道改革从2015 年的6.5%增速提高到2016 年的27.9%增长,片剂增长速度也提升到23.2%,预期未来二线品种占比逐步提升,长期增长可持续。

  一季度经营现金流提升432.23%,毛利率提升4.45 个百分点。一季度公司毛利率71.46%,提升4.45 个百分点,主要来自高毛利通络祛痛膏等产品的结构占比持续提升。期间费用率51.18%,提升2.38 个百分点,其中销售费用率43.22%,提升3.61 个百分点,管理费用率7.55%,下降1.25 个百分点,财务费用率0.40%,提升0.02 个百分点,每股经营性现金流0.07 元,提升432.23%。去年以来整个渠道营销建设力度加大,今年仍然是营销改革扩张的大年,二线品种有望借助渠道扩张快速放量。

  积极寻求外延整合机会,后续外延超预期概率高。公司账面资金充足,出售亚邦股份股权将带来更充裕的流动性,公司在积极寻找渠道协同性高的外延标的和产品,预计后续外延概率较高,考虑到2016 年非经常损益的影响,我们调整2017-2018 年预测EPS0.36 元、0.48 元(原预测0.40 元、0.53 元),首次给予2019 年预测EPS0.63 元,同比增长-33%、34%、30%,对应预测市盈率32 倍、24 倍、18 倍,考虑公司准现金资源充足,报表质量较高,未来有持续超预期空间,维持买入评级。

标签:

    Copyright 2018- www.igojr.com 爱购股票学习网 版权所有 邮箱:terrylm@qq.com

    免责声名:本站所发表的内容仅用于学术交流和学习,内容所带来的一切后果均与本站无关。若您发现本站存在您非授权的原创作品,请第一时间联系本站删除!

    Top