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陕西煤业 新消息:业绩释放超预期 买入评级

来源:网络 点击: 时间:2019-05-12

  陕西煤业最新消息:业绩释放超预期 买入评级

  中信建投

  事件公司发布2017年上半年业绩预增公告,预计2017年上半年经营业绩与上年同期相比,将实现大幅增长,实现归属于上市公司股东的净利润为54-57亿元。

  简评Q2业绩超预期,环比持续改善公司是国内优质的动力煤低估值龙头企业,2017年Q1实现归属净利润26.7亿元,Q2业绩将在27.3-30.3亿元之间环比继续改善,在Q2煤炭价格环比下降的背景下公司业绩再次超预期。

  业绩超预期主要因素在以下三点1.结算期滞后半个月到1个月,所以4、5月和一季度价格基本持平。6月才有明显下降,均价大概低30块钱左右。因此相对于市场价格,公司Q2终端售价整体下降并不明显。2.工作面准备的比较充分,尤其6月份,加上公司自身的管理提升,6月单月成本下降了10-15块钱。3.长协机制发挥作用,公司长协价每月波动仅几块钱,波动不大。

  Q2产量略有增加,增幅3%~4%水平一季度有过年休假因素影响,因此二季度环比会高几个工作日的量,大概有3~4%的增长。同时产量上去后,成本相应也略有下降。

  成本控制业内领先,后续望维持公司目前仅有28311人,并且此前不存在拖欠工资等行为,因此后续人员工资不会有大幅上涨,但成本下降空间也非常有限。目前的成本有望长期维持。

  在建矿有序释放,明年将有所体现在建矿井袁大滩有可能四季度投产,另外文家坡一直试生产,去年量小一些,今年先会释放一部分。小保当一号矿井(800万吨)预计明年中可投产,二号矿井(800万吨)产能置换指标已经准备好目前等待审核,如果顺利的话明年也可投产。

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