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酒鬼酒股票 新消息:业绩符合预期 增持评级

来源:网络 点击: 时间:2019-05-09

  酒鬼酒股票最新消息:业绩符合预期 增持评级

  国海证券

  事件:

  酒鬼酒发布中报,2017年上半年实现营业收入3.71亿元,同比增长27.33%,实现归属于上市公司股东的净利润8277万元,同比增长113.62%,业绩符合预期。

  投资要点:

  主打品牌放量,增长值得期待:公司上半年酒类销售收入3.70亿元,同比增长28.15%,主要是公司主打品牌高度柔和放量推动整体业绩增长。分产品看,高端形象产品内参酒价格保持稳中有升,控量稳价初见成效,中高端主导产品酒鬼酒量价齐升,产品聚焦成效突出。

  分地区看,华北、华东地区增长较好,同比分别增长88.55%、577.55%。

  中粮接管公司之后,坚持走中高端路线,凭借湘酒第一品牌在湖南市场的消费基础,公司产品放量进而推动收入增长值得期待。

  毛利率大幅提升,费用控制较好:公司上半年毛利率76.94%,同比上升4.7个百分点,主要是中高端产品占比提升。公司费用控制较好,上半年期间费用率37.93%,同比下降8.03个百分点,其中销售费用率同比下降6.04个百分点,主要是广告费大幅下降,市场费用同比下降72.25%,管理费用率同比下降2.01个百分点。

  省内精耕细作,省外重点突破:公司重点推进终端核心店建设,强势覆盖市县市场。上半年,湖南市场14个地市,已设置15个片区。

  酒鬼酒核心店完成年度目标的53.08%,核心店实现全覆盖片区8个,未全面覆盖片区7个。重点开发地级市,建立核心消费群,打造河北、山东重点市场样板(河北片区唐山、邯郸、保定、张家口、廊坊、沧州7个重点市场,山东片区聊城、东营、淄博、潍坊4个重点市场)。目前,省外河北、山东、河南、广东等重点市场发展势头较好。

  投资建议:预计2017-2019年EPS分别为0.50元、0.70元、0.93元,对应当前股价PE分别为58X、42X、31X。公司是湖南白酒第一品牌,主品牌增长值得期待,省内精耕细作,份额有望继续提升,省外重点突破,维持“增持”评级。

  风险提示:食品安全事件;新品销售不达预期。

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