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更新投资策略正当时

来源:网络 点击: 时间:2019-05-16


更新投资策略正当时

目前,许多市场分析文章认为,股市已经进入中期调整市道。这种说法的道理何在?业内人士列举了有关层面的事实和现象,期望引起投资者的关注。    第一,沪深两市走势最近不再坚挺。技术分析人士认为,股市很有可能在一个较长的时间段内,寻求支撑点位,进入较长的调整周期似成定局。至于这个周期到底多长,暂时还无法准确判断。    第二,严查违规资金查紧了资金面。有关查处违规资金的工作,不仅持续时间长(至少要到第三季度才结束),而且余波会延迟(可能要到年底)。违规资金到底有多少,目前还不清楚,但其撤离股市确已势在必行。有一个数字值得重视:股票总市值为5万亿,已达GDP的一半左右,即使可流通量只占到总流通量的40%即2万亿,要使这么庞大的市值整体上涨10%,需要2000亿元新资金持续进入,这是很不现实的。即使是开放式基金推出和中外合资基金组建起来,其可能直接入市的资金量也是一个未知数。有关人世透露,近期外国基金管理公司跟券商或基金公司签订的协议都只是技术上的合作协议,真正的合资基金管理公司还没有成立。所以,有分析说,在较长的时期内,如果没有新资金大举进场,一波像样的行情就难以产生。    第三,公司基本面不支持高市盈率。全球股市都有走向低市盈率的大趋势,我国有什么理由背道而驰呢?要知道,“长期单纯依靠资金来支撑股价高企的局面”是难以为继的。专家分析,如果把1/3的质差公司砍掉,市盈率一定会降下来。从长期看,市盈率在30倍左右,市场就可以大量引进外资了。    第四,下半年国内经济形势要比上半年稍逊。在近期出口形势不看好已成定局的情况下,我国经济增长所依赖的“出口、投资和消费”这“三架马车”中只剩下“投资和消费”这“两架”了。如果投资拉动作用不继续扩大、居民收入水平不能有效提高从而支撑国内消费走强,如果不从体制创新等方面激发经济活力,那么,我国经济在入世后就将丧失原有的一些竞争优势,整体上缺乏足够的内力来迎接国际经济竞争。直白地说,我国未来几年的GDP要想保住7%—8%的高速度就比较困难。而这种局面恰恰就难以支撑股市持续走强。    第五,股市内部结构大调整刚刚开始,市场新秩序建立健全尚需时日。万国测评认为,市场内部诸如投资取向、股票价格与价值的吻合、新资金的持股结构等方面,与市场外部有关加强上市公司治理结构、完善监管体系等方面因素的融合,都处于磨合期。在旧秩序被初步打乱,新秩序——新的价值中枢体系以及相应的比价关系尚未形成之前,期盼大行情的产生极不现实。    第六,有关股市直接的政策面主基调是市场稳定,而不是大起大落。期望政策面连续出台力措以刺激股市大幅上涨的愿望很不现实,也不符合管理层的意图。    第七,从股市历史看,齐涨齐跌的历史不会重演。业内人士认为,在未来的行情中,投资者将对概念、题材作更多的理性思考,个股的涨升、个别概念的运作将成为主流。在这种情况下,大部分股票都同时上涨、从而推动股市整体大幅上涨的可能性就比较小了。    第八,投资者未来预期越不确定,大行情就越难以在短期内出现。那些喜欢平稳投资、实业投资的人,有钱也不来。再者,如果大家都期盼要对国内股市的制度建设进行较多改革,要等待一切好转后再投资股市,那么,这种等待一旦形成气候,就会造成股市的持续低迷。而且,一旦股市本身的风险特别是系统性风险增大,原本在股市里的人撤离,想来的人便不来,不想来的人更不来,负面影响就会接踵而至。这对投资者的未来预期将产生一定的不良影响。虽然目前还看不出有这种迹象,但关心市场发展的人士对此还是加以提醒。    业内认为,总体而言,目前行情正处在相对比较复杂的价值中枢涣散、指标股调整的过程中,因此中线调整未到位。大盘非常有可能在今年底或明年初完成股价结构调整后走向新阶段。    适时调整投资策略    业内人士指出,综合股市内外各方面的情况分析,投资者在调整市道形成过程中,投资策略、投资组合也要随之更新。现在已到投资者调整思路和策略的时候了。    ——在股市投资方面,专家建议,应该重点关注确有中长期投资价值的行业、板块和相应的公司股票进行投资。就已有情况看,入世受惠型、国际竞争力较强型、资源垄断型、特殊题材型等类型的公司,具体如入世概念中的强势品种、房地产板块、基础设施和建材板块等,其投资机会比较多,收益比较稳定且丰厚。    陆家嘴就是入世受惠型公司的一个典型。现在已有人士将其界定为“中国的华尔街”。原因就是该公司拥有的地产在入世后会成为中国乃至亚洲地区极具巨大升值潜力的地带。从其股价的近期表现看,在大盘大跌的情况下,突然放出自1996年以来不曾见到的成交量,股价也随之创出今年以来新高。这明显有长期看好该公司投资价值的资金进驻。    鲁北化工则是拥有独特竞争优势的公司。早在几年前,该公司就开发了在国际上独一无二的“四连体”技术:科学地把磷铵、硫酸、水泥三套生产装置有机组合为一体,利用生产磷酸产生的废渣磷石膏制硫酸联产水泥,硫酸返回用于磷铵的生产,硫酸尾气回收制取液体二氧化硫用于提取溴素,废水在装置中循环利用,四种产品联体而生。湘财证券的帅再先分析,该公司各方面都进入了良性循环,但其股价严重低于投资价值,其市盈率甚至低于华工类股票的整体水平。从中长期看,公司的特殊技术优势、环保优势和高科技优势将逐渐被发现,极具发展潜力。    青岛海尔堪称电器行业的骄子。据湘财证券研发中心夏勇分析,入世后青岛海尔将具有四大优势:在扩大产品出口方面继续发挥地缘优势、人力成本优势,出口创汇能力会大大提升;可享有“普惠制”待遇及其他给予发展中国家的特殊照顾,从而有利于公司降低成本,提高竞争力;有利于公司到国外发展和开展国际合作,实现双赢;有利于公司提升技术水平,进一步确立在世界市场中的地位。只要公司进一步提高市场反应速度、进一步提高核心竞争力,其发展空间无限。    业内人世预测,随着入世以后对外开放广度和力度的拓展和加大,一些行业可能会较快地通过各种途径进入资本市场,由此会产生特殊的题材或概念,其中传媒业借壳上市就很可能走上台面。这其间不排除影响面广、经济社会效益具佳的国家级或地方级媒体间接上市。投资者对于这类股票应该多加留意。    ——在投资思路和操作方面,专家建议,投资者不宜把所有资金都只放在“股市”这一个篮子里。有关国债、开放式基金、股指期货等新的投资品种都会陆续推出,这有利于投资者分散投资风险,提高投资收益。    最近,上交所发布的“上证联合研究计划”第二期的一项课题报告认为,我国证券市场已基本具备指数产品创新的环境,建议未来几年,上海证交所按指数期货——指数期权——指数存托凭证——其他指数衍生产品的时间顺序,逐步推出指数创新产品。    中国证监会首席顾问梁定邦先生最近在中国资本市场展望报告会上透露,目前财政部与国内银行及世界银行正在积极磋商国债开放二级市场的问题,国债在今后几年将出现二级市场。国债开放二级市场,是一种中风险的投资,与高风险的股市迥然不同。同时,8月9日,财政部宣布,本期20年期国债上市后暂时不能进行回购,回购交易日视情况而定。有分析说,一旦恢复回购,本期国债价值必然回归,中小投资者会因此获得一个能以较低价格买到本期国债的大好机会。 来源:

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