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散户买股的基本准则

来源:网络 点击: 时间:2019-02-16

如今投资者最困惑的一件事是,为什么3000点相比于5000点跌了40%,但个股却依然不便宜,管理层还在不断加强监管,而年报、季报也让很多讲故事的公司纷纷跌下神坛,所以“越跌越贵”现在值得重视;另外一面,熊市首要是降低预期。涨不上去,靠什么赚钱?跌下来一样赚钱,因此投资者要更换思路,不要总想追涨,涨起来,要比拼买的低,股价低了,风险低了,涨起来空间反而大,利润一样丰厚。

揭开重组背后的利益链条(越跌越贵)

从5月6日中概股放缓,导致壳资源股大跌,沪指从3000点跌到了2800点,再思考跨界定增放缓,以及6月17日史上最严管理重组,造成一批壳资源股大跌。可能投资者不明白,为什么管理层要做这些,其实这背后真正的原因是揭开“上市公司、炒作资金、股价的利益链”,如果你不明白这些,势必导致被套陷阱。

为什么市场近期越来越弱势,因为驱动近年来A股市场活力的因素也在降低。尤其是并购重组。过去几年,并购重组是创业板上市公司实现市值神话和盈利增长的重要手段,也是牛市的重要催化剂。但是,近期越来越多的数据表明,很多上市公司是为了重组而重组,通过重组来实现股价的提升,即便重组失败了,但股价上去了,所以这也符合炒作资金的利益。更为关键的是,很多上市公司虽然重组、并购成功了,而业绩却下来了。有统计数据显示,在并购当年,有承诺业绩的公司净利润增速皆为正增长,2013年、2014年、2015年分别增长33.77%、68.20%、74.99%,而在剔除承诺业绩后,内生盈利增速的中位数皆转为负增长,分别为-55.97%、-55.51%、-32.37%,也就是说重组后反而导致主业利润的下降。

“越跌越贵”与“逢低吸纳”的数据链

重组最大一个好处是贴标签,类似虚拟现实、精准医疗、石墨烯、无人机、新能源等热门题材,这样无论原来如何,股价都会大幅提升,上市公司、炒作资金等都会受益,但最终这些个股大幅超越本身价值,造成长时间的低迷,很多投资者也因为迷恋概念,即便被套也不止损,最终深套。

随着管理层对跨界定增的限制,对重组的严格审查,下一步市场对重组股、壳资源必然要重新的认识,尤其是“一汽轿车”毁约事件,直接揭露了市场的弊端,很多个股若没有重组因素,股价远远大于其内在价值,这次是巨大的泡沫。为什么3000点时代的A股估值反而比5000点时没有太多改善,甚至很多个股更“贵”了?因为股价涨的时候,会有更多概念,重组、并购、行业发展前景等都来增加未来的“成长性”。

A振幅与量能数据的两点启示

2015年上证指数最高点曾达到5178.19点,最低点为2850.71点,全年的振幅高达71.95%,四年之内增加4倍,且为2010年以来的最高,2015年创业板指数振幅更是达到罕见的177.26%。但到了6月份,多种因素促使A股转头向下,短短不到一年时间内市场主要指数都有40%以上的跌幅。随后引发了千股停牌,以及国家队救市,但依然未能止跌,又有了一次大跌,才逐步企稳,然后则是2016年1月的创纪录大跌持续,一年内三度大跌,且都是局部急速惨烈大跌,老股民也很少有经历过类似的走势。

2015年A股累计成交金额却高达254.68万亿元,同比增长243.53%;十年间(2006-2015),A股上市公司数增长了1倍,而成交金额则增长了逾27倍。2015年中国内地股票交易规模占全球股票交易总额的1/3以上,直接促使2015年全球股票成交量飙升55%,并超过了金融危机时的水平。但到了如今,2016年市场量能却连创地量,2015年四季度时,沪市日均交易量在4000亿元之上,如今已经不足1500亿元,这样大幅的波动,留不住中长线资金是A股弊端。

说到波动,2009年市场的振幅开始收窄,进入到了2010-2013年,市场振幅不足之前的3成,仅有20-30%这与动辄指数年内翻倍走势相差甚远,2014-2015年市场振幅开始回升,资金杠杆作用明显,但随着去年下半年去杠杆化之后,市场振幅降低,今年5月更是出现过15天日振幅在1%徘徊的情况。这有两种启示,第一,振幅缩窄是资金流出的表现,量能萎缩是主因,也就是说行情规模降低;第二,盈利模式从大行情的追涨,变为了小行情的波段。

熊市中拼的就是“低”(“逢低吸纳”策略)

进入到2016年来,证券保证金并未出现明显的增量资金,保证金日均余额处于1.5万亿-1.8万亿之间。这些数据说明,目前市场依然是存量博弈的格局。与前两年的趋势性行情不同,今年全年的市场走势很可能就是存量博弈下的结构性行情,所以就是不断的波段行情特征。

由于宏观经济的持续下行,找到一个高景气行业实属不易,因此还是从防守做起。防御型行业,顾名思义,其产业的产品需求相对稳定,并不受经济周期处衰退的影响,比如医药、食品饮料、公用事业、旅游休闲等,因此熊市中要从这些行业筛选个股。

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