最新更新 - 网站地图 - 手机版
您的当前位置:爱购股票学习网 > 股票基础 > 基本分析 > 谢百三:本轮牛市与07年大牛市的共性与区别

谢百三:本轮牛市与07年大牛市的共性与区别

来源:网络 点击: 时间:2018-08-23
复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三教授

  本周股市多空博弈,激烈震荡。前三天迭创新高,在大盘蓝筹股中石油、中石化、招商银行的奋力带动下,先后达到上证指数2663点、2670点,但周四股市变脸,尤其是在外围股市大跌的影响下,中石油、招行等欲振乏力,纷纷在尾盘杀了下去。人们又开始隐隐担心,股市是否走到了阶段性头部,为自己市值的大幅减少而忧心忡忡。

  为了便于进一步操作,笔者经常在思考本轮牛市与2007年大牛市的共性与区别,现整理如下,以飨读者。

  (一)共性之一:两轮牛市都是强有力,政府发动的

  2007年的大牛市,其实起源于2005年5月初,中国决定实行意义重大、脱胎换骨式的股权分置改革。而这时,中国股市还处在大熊市之中,从2001年6月的2245点向2005年6月6日的998点滑去。三一重工等股改开始后,多数投资者还没有意识到10∶3送股是何等的大利多,还担心盘子大了,股市会跌。总之,2006—2007年波澜壮阔的大牛市,其实是国务院领导指示下,七部委发了多次文件坚持股改下,渐渐形成的。

  而本轮起于1660点的牛市也是政府全力支持下发生的。例如:股市还在2008年4月下跌一半2900点,王岐山副总理就去视察证监会,让基金要讲政治,股市跳空上涨到3780点;以后,在奥运会期间,又提出要“维稳”;以后又动员中石油等几十家上市公司进场回补自己跌得很深的股票;以后又让社保基金入市买股。最厉害的举措是,近7个月停止新股发行,并且一次次地在报上辟谣澄清近期发新股的打算。

  由此可见,两次牛市,都是在强有力的中国政府的全力支持下发起、出现的。

  (二)共性之二:两轮牛市都属于货币推动型牛市

  2007年大牛市,真正开始上涨的是2005年7月中旬,人民币汇率机制改革,人民币放弃前10年盯住美元政策,开始升值。先知先觉的QFII开始入市大规模抢盘,世界各国外币都千方百计进入中国兑换人民币,央行开始被动地大量投放基础货币,于是与八十年代的日本、韩国、台湾(地区)一样,出现了货币推动型大牛市,股市从998点起步直冲6000点,房地产也一涨几倍。

  而本轮牛市的根本动因也是货币推动型,央行竟然一改2008年的极度紧缩的货币政策,取而代之的是超强宽松的货币政策,第一季度投放4.58万亿元M2(2007年全年仅5万亿),4月份又投放6000亿,全年估计要投放8万亿。因此也是货币政策的重药、狠药,催使股市走牛。

  (三)不同点之一:上轮牛市是政府无力抗拒的,本轮牛市至今是政府可控的

  源自2005年5月的大牛市,贯穿于2006———2007年10月,长达近30个月。从998点,涨到6124点,加之房地产也同步上涨,整个中国一派热气腾腾的涨声。政府从支持、高兴到不安、担心,到烦躁、忧虑。政府后来担心出现上世纪九十年代日本、韩国、台湾(地区)那种泡沫经济,以及泡沫经济破灭后,这些国家(地区)经济一片萧条的惨象。但在近30个月之中,对于这种汹涌澎湃的股市、房市大涨,政府虽也企图调控过,但作用是不大的,甚至可以说是苍白、无力的,当时的大牛市带有不可抗性。你不让大量货币积聚的能量喷发,宣泄出来,实体经济还要过热,通胀也将一触即发。虽然于2007年5月30日紧急提高印花税几倍,对房市也起码以十几个文件、政策来调控,但股市、房市仍像脱缰的野马,向上向前狂奔,政府处于忧虑与无奈的状态。
(股票知识大全 www.igojr.com)

标签:

    Copyright 2018- www.igojr.com 爱购股票学习网 版权所有 邮箱:terrylm@qq.com

    免责声名:本站所发表的内容仅用于学术交流和学习,内容所带来的一切后果均与本站无关。若您发现本站存在您非授权的原创作品,请第一时间联系本站删除!

    Top