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戈德伯格:拿好你的股票

来源:网络 点击: 时间:2019-03-31
我们的噩梦什么时候会结束?什么时候能开始一个持续的牛市?我的建议是:“持有股票。”长期而言,股市仍将继续维持自1926年以来每年9%-10%的增长率。短期而言,我则谨慎乐观,我在同两个拥有出色长期业绩的基金经理聊天中发现,他们对现在的许多状况持否定态度。其中,Kathleen Gaffney是卢米斯·塞莱斯债券基金的经理,尽管拥有骄人的长期业绩记录,该基金收益仍在过去一年中下跌了18.5%,表现差强人意。Rudolph-Riad Younes则是阿迪欧国际股权投资基金的经理,也拥有出色的长期投资业绩,去年则损失46%,低于基准业绩两个百分点。

  Younes短期看多。在他看来,政府的刺激计划在短期内会推升经济、银行系统及整个市场,但这一效应将很快消失。目前,Younes的基金几乎不持有现金并关注海外股票市场的投资机会。Younes表示:“在世界各地几乎零利率的状况下,置身市场之外的机会成本会非常大。一旦市场趋于稳定,你还游离于市场之外,就会显得很傻。”

  Younes认为,美国的政策制定者正走在错误的轨道上。政客们没有投资于长期项目及鼓励消费者储蓄,而是将数以亿计的美元投入经济及银行,以期在下次竞选中胜出。这将以坏结局收场,问题的关键是变坏的速度会有多快。让投资者略感宽慰的是,Younes认为道琼斯工业指数不会低于3月9日的最低点6547点。

  卢米斯·塞莱斯基金则将赌注押在高评级债券上。Gaffney认为投资股票在今年会是一个令人忍受折磨的过程。即使在其个人账户中,也没有拥有任何股票。“为时尚早”,她表示,“今年是休整的一年,而不是恢复的一年。”(股票知识大全 www.igojr.com)

  Gaffney认为,股市到今年第三季度才会见底,而经济要在2010年才会恢复过来,最好的机会在于投资级的公司债券。她说:“你能在一些高收益的债券中发现机会,但这个市场中最好的还是投资级的债券。”Gaffney建议应更多地持有美元资产。她认为美国政府采取的行动方向是对的,由于大规模的刺激计划,美国经济将会先于其他发达国家走出困境,原因正是其他发达国家没有提供足够的必要的刺激。

  面对这两个针锋相对的观点,你会怎么做?我想正确的方式是不完全相信任何一位专家所言。市场预测实际上类似于算命,专家不会了解所有,尤其在如今这个陌生的经济环境中。

  我们所知道的是股票在长期总是表现良好的。正如共同基金的先驱约翰·坦普尔顿所说:“投资中最危险的一句话是:这一时刻已不同于以往。”

  (作者为Kiplinger撰稿人,Tweddell Goldberg投资管理公司合伙人,徐怡丹译)
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