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宁德时代IPO顺利过会,宁德时代预计何时才能上市?

来源:网络 点击: 时间:2019-05-14
宁德时代IPO顺利过会,宁德时代预计何时才能上市?

4月2日,多个被传与动力电池龙头企业宁德时代有关的个股早盘大幅上扬,显示市场对将于4日上会的宁德时代的期盼。电池行业专家认为,宁德时代若顺利过会上市,将对动力电池上下游产业链起到提振作用。宁德时代究竟何时上市,最新消息尽在股市一哥直播室

据上证报报道,根据招股说明书(申报稿),2015年至2017年,宁德时代动力电池系统年销量分别为2.19GWh、6.80GWh和11.84GWh,并在2017年登上全球动力电池企业销量榜首;对应的动力电池销售收入分别为49.8亿元、139.75亿元和166.5亿元。公司营收年均复合增长率高达87.26%,净利润年均复合增长率高达112.39%。



市场领先

1. 产业链中段闭环:新能源汽车产业链中段,形成材料、电芯、模组、系统、回收闭环产业链

从新能源汽车产业链来看,宁德时代 CATL 位于产业链中游

2011 年成立,目前已经形成材料、电芯、模组、系统、回收完整闭环产业链

2. 产销量全球第一:2017 年 12 GWh,全球排名第一,市场占有率全球 17%,中国 27%

2015 年、2016 年和 2017 年,公司动力电池系统销量分别为 2.19 GWh、6.80 GWh 和 11.84 GWh,连续三年在全球动力电池企业中排名前三位,2017 年销量排名全球第一,市场占有率17%

2017 年中国市场占有率高达 27%

3. 销售收入持续增长:2017 年 200 亿,2014~2017 年复合增长率 120%。销售收入中,动力电池系统占比 90%

4. 材料回收布局:收购广东邦普,布局锂电回收百亿市场,2017 年收入 25 亿

2018 年动力锂电回收市场首次迎来高峰,未来几年将呈现爆发式增长。2018-2020 年全球动力锂电回收市场规模分别为 41.40 亿元、82.09 亿元和 131.02 亿元, 年复合增长率 78%。

2015 年控股广东邦普,主要业务为将废旧锂离子电池中的镍钴锰锂等有价金属通过加工、提纯、合成等工艺,生产出锂离子电池材料三元前驱体(镍钴锰氢氧化物)等,使镍钴锰锂资源在电池产业中实现循环利用。

2015-2017 年,公司锂电池材料销售收入分别为 5.91 亿元、6.11 亿元和 24.71 亿元,产品为镍钴锰氢氧化物(三元前驱体)。

5. 储能市场表现不佳:2017 年市场规模 3.5 GWh,公司市场占有率 0.25%,且逐年下降

2015-2017 年公司储能系统销售收入分别为 8,904.33 万元、3,930.05 万元和? 1,645.09 万元,市场拓展不利,销售收入逐年下。

与此同时,2015~2017 年,我国储能市场增长到 3.5GWh,年均增长率约 10%。

6. 客户依赖度持续下降:前五集中度下降 28%,新增客户数量 119 个

前五家公司的依赖度和收入占比显著下降,宇通占比从 34.1% 下降为 18.5%,普莱德从 18.6% 下降为 11.5%,前五的集中度从 79.5% 下降为 51.9%,下降 28%。

截至 2017 年底工信部公布的 12 批新能源车型目录共 3200 余款车型,公司配套 500 余款车型,占比约 16%,是配套车型最多的动力电池厂商。

2017 年度新增 119 个客户,客户依赖度下降。

技术为王

7. 技术为王:研发投入 16 亿,研发人员 3600 人,专利 1000 项,但尚未产生代差,募投 42 亿研发项目

ATL 因解决了聚合物电池的鼓气问题而跃居消费电池龙头,脱胎于 ATL 的宁德时代 CATL 同样秉承技术为王,获得全球龙头地位。

2015~2017 年公司研发费用分别为 2.8 亿元、10.8 亿元和 16 亿元,占主营业务收入的比例分别为 4.96%、7.39% 和 8.37%,远高于同比上市公司比例。

2016 年国轩高科 3.3 亿、坚瑞沃能 1.7 亿、亿纬锂能 1.2 亿、成飞集成 1.1 亿,公司超过 10.8 亿元。

研发人员数量也处于绝对优势,宁德时代达到 3628 人,占员工总数比例为? 23.28%,拥有博士学历的 119 名、硕士学历的 850 名,远远高于同行业上市公司。国轩高科为 1114 人,其它二线电池企业在 600-700人之间。

公司及其子公司共拥有 907 项境内专利及 17 项境外专利,正在申请的境内和境外专利合计1,440? 项,涵盖了材料、电芯设计、电池组、电池包、储能系统等领域。

目前来看,CATL 动力电池技术虽然领先,但尚未实现代差。本项目计划投资42亿元,具体包括高镍三元材料、硅碳负极材料、阻燃添加剂等新材料,电池管理系统,智能制造工艺,电池轻量化技术,生产工艺优化设计,电池回收再利用开发,电池结构研发,下一代电池关键材料开发等。

8. 薪酬领先:2017 年人均工资 25 万元,业内第一,高投入带来高产出

宁德时代号称国内最舍得投钱做研发的锂电池公司,内部学术氛围相当浓厚,技术高层及领导基本都是高学历人才,没有任何外行领导内行的现象发生。

2017 年人均工资高达 25 万元,稳居业内第一

根据宁德时代披露的信息,其下游品牌企业包括宇通集团、上汽集团(600104)、北汽集团、吉利集团、福汽集团、中车集团、东风集团和长安集团等,公司产品已进入宝马、大众等国际一流整车企业的供应体系。公司与蔚来汽车等新兴整车企业有合作关系。其上游重要供应商包括科达利(002850)、格林美(002340)、杉杉股份(600884)、先导智能(300450)等。这些企业向宁德时代供应电池铝壳、三元前驱体原材料、石墨,以及制作电芯的卷绕机、分条机等。宁德时代还持有东方精工(002611)6.2%股权。东方精工近期在投资者互动平台表示,全资子公司北京普莱德与宁德时代有长期稳定的业务往来。另据其他公开信息,厦门钨业(600549)、天赐材料(002709)、星云股份(300648)亦在宁德时代的供应商名单内。

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