最新更新 - 网站地图 - 手机版
您的当前位置:爱购股票学习网 > 股票技巧 > 选股技巧 > 成功股民的选股感悟

成功股民的选股感悟

来源:网络 点击: 时间:2019-02-27

投资是一件很轻松快乐的事情,只要我们方向正确,理念正确,方法正确,投资成功并不困难,接下来我把这几年在投资方面逐渐形成的理念和方法,同大家一起分享。

第一,培养正确的投资理念。

我们做投资,正确的投资理念很重要,我的理解就是牢牢抓住企业盈利,这是整个投资的核心,只有投资的企业实实在在的赚到钱了,我们才有可能赚到钱,没有企业盈利支持的股价上涨,股价从哪里来,肯定回哪里去,时间问题,早晚而已。

企业盈利应该细分为三点,即盈利的成长性、可持续性和稳定性,这三点是投资核心中的核心。无论是行业分析、企业分析还是财务分析,都是为判断企业未来盈利的特点服务,只有盈利成长性好、可持续性强和稳定性高的企业才值得我们集中持有,长期投资。

盈利的成长性决定了估值水平的高低和投资回报的高低,盈利加速度的不断提升改变市场预期,不仅可以烫平高估值,还可以让低估与合理的估值迅速膨胀,表现在市场上就是股票价格的持续大涨,这解释了为什么历史上90%的大牛股启动时的估值水平都较高(高于市场平均水平),但投资回报却依然惊人。那些成长性过低的股票,即净利润年增长率在20%以下且预期无法改善的企业,除非估值上给予极大的折扣,否则不会成为我的投资标的,因为几乎很少有大牛股产生于净利润增长率低于20%的时期。估值低不是买入的理由,因为这很可能是“价值陷阱”。

第二,掌握正确的选股方法。

1. 先行业再个股

有的行业很稳定,有的行业很不稳定,比如医药、食品饮料行业中的大多数企业盈利就很稳定,我们不会因为经济形势向好就多吃点药,也不会因为经济形势不好就少喝一瓶可乐,再比如航运、钢铁、有色金属、水泥、石油化工行业中的大多数企业盈利就很不稳定,经济形势好的时候赚的盆满钵满,经济形势不好的时候亏得一塌糊涂。

每个行业都有不同的进入门槛,大致可分为:一、资金门槛,有些行业的进入需要大量的资本投资,如钢铁、铁路等。二、技术门槛,有些行业的进入有很高的技术要求,如飞机制造、高端设备制造、生物医药、航空航天业等。三、行政审批的门槛,有些行业的进入需要行政审批,国内需要行政审批才能进入的行业太多了,从大到金融、电信业,小到出租车、自来水、丧葬业等。四、无形资产形成的门槛,主要是指秘密配方、特殊工艺、商誉、品牌文化等。餐饮、食品饮料、医药、奢侈品、品牌服装等行业中的企业,容易产生无形资产,形成很高的进入门槛。

资金门槛的护城河最浅,很难阻止竞争对手进入。因为只要有利可图,新的资本就会进入,只要有钱谁都可以干。而技术门槛有一定的护城河,但也不保险,老技术容易被复制,也容易被新技术替代。行政审批门槛有一定优势,但受政策影响大,取决于政府的态度,而且这类行业大多是公共事业,盈利空间经常被政府限制或打压。无形资产形成的门槛护城河最深,最不容易被新进入者攻破。因为秘密配方、特殊工艺、商誉、品牌文化等无形资产,一般很难被复制,甚至无法复制。从投资的角度看,容易形成无形资产进入门槛的行业,是我们重点考察研究的方向。

2. 先好股再好价

好股是第一位的,价格是第二位的,注意顺序。很多投资人总是从估值最低的股票中选择投资标的,这个习惯很不好,很容易因为价格便宜而放松选股标准,买入了平庸乃至垃圾企业,最好的投资方法是苛刻地选股,而不是贪恋价格便宜。巴菲特说,他花了好多年才明白,用合理的价格买入一家优秀的企业,远比用便宜的价格买入一家平庸的企业要好得多得多。

好股的根本还在于企业盈利,企业盈利成长性好、可持续性强和稳定性高的股票就是好股。好股背后所代表的企业,从定性上说,产品简单易懂、前景看好,卓越的品牌,强大的定价能力,低负债低资本支出,现金流充沛,管理层诚信、有魄力,经营稳定、专注、前景看好等,这些对判断企业盈利的那三个特点都非常有帮助。从财务上说,净资产收益率≥15%,净利率≥20%,毛利率≥30%,期间费用率≤25%,资产负债率≤40%,三年平均经营现金流量≥净利润,应收账款/营业收入≤15%,折旧费用/毛利润≤10%,资本支出/净利润≤25%等。

好价是不是看P/B呢?我的观点是不用看,基本用处不大。P/B代表的是账面资产,而这些账面资产很少包括无形资产的价值,也无法反映企业的竞争优势、定价能力、发展前景和管理营销水平,更无法预测企业盈利的成长性、可持续性和稳定性。而且,在大多数情况下,账面资产都是贬值资产,实际清算价值很可能低于账面价值。好价是不是看P/E呢?我的观点是可以看,但不能盲目照搬。P/E反映的是现在的静态的盈利,而我们投资要研究分析的是企业未来的盈利。相对于P/E,结合未来几年的盈利,得到的PE/G明显要好得多,怎么样的PE/G才是好的价格呢?我的经验是PEG0.7-0.8是最值得投资的价格。

第三、接受风险的坦然态度

世界是可知的,但是部分可知,投资领域同样如此,投资者可以通过合理的分析和预测发现优秀的企业,但投资者不太可能做到对企业百分之百的了解和把握,即使企业经营非常确定,风险非常小,也不能排除“黑天鹅事件”的发生。无论何种投资方法,止损是确保资产不向下大幅波动的保护伞,是确保投资者永远生存在市场上的最根本的方法,至于止损多少幅度比较合适,这个因人而异,因股票而异,大家自己去把握。

投资是一件很快乐的事,但也是一件需要付出艰辛努力才能获得成功的事。虚心求教、勤于思考、善于学习总结是一位成功的投资者应该具有的品质。我相信,只要方向正确,理念正确,方法正确,二三十年后,大家完全可以通过自己努力创造巨大的财富。

标签:

    Copyright 2018- www.igojr.com 爱购股票学习网 版权所有 邮箱:terrylm@qq.com

    免责声名:本站所发表的内容仅用于学术交流和学习,内容所带来的一切后果均与本站无关。若您发现本站存在您非授权的原创作品,请第一时间联系本站删除!

    Top