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彼得·林奇的13条选股准则

来源:网络 点击: 时间:2018-08-20
如果你懂得一家公司的基本业务的话,那么对这家公司进行深入分析就容易多了。

  “任何傻瓜都能经营这项业务”是完美公司的一个特点,而我所梦寐以求的正是完美公司的股票。你永远不可能找到完美的公司,但是如果你想象一下,你就会知道一家完美公司应该具备哪些特点,其中最重要的13个特点如下。

  一、公司名字听起来枯燥乏味

  完美的股票应该属于完美的公司,完美的公司经营的必定是很简单的业务,这种很简单的业务应该有一个听起来枯燥乏味的名字,名字起得越枯燥乏味,公司就越完美,自动数据处理公司就是一个很好的例子。

  自动数据处理公司的名字听起来还没有鲍勃·埃文斯农场(Bob Evans Farms)的名字那样枯燥乏味,还有什么能比一只股票叫鲍勃·埃文斯更让人觉得枯燥乏味吗?只要一想到这个名字就会让人昏昏欲睡,而这正是这只股票赚钱可能性很大的一个原因。

  二、公司业务枯燥乏味

  当一家公司不仅名字枯燥乏味,而且经营的业务也枯燥乏味时,我却会感到非常兴奋。瓶盖瓶塞封口公司生产制造罐头盒和瓶盖,还有比这更枯燥乏味的业务吗?

  业务和名称都枯燥乏味的公司保证能够避开华尔街那些所谓专业投资者们的关注,直到最后他们才发现各种利好消息,这才促使他们买入这种类型公司的股票,从而进一步推升股价。

  如果一家公司盈利水平很高,资产负债表稳健,从事的业务枯燥乏味,那么你就会有充足的时间以较低的价格买进该公司股票,那么当它变成投资者争相追捧的投资对象并且价格又被高估时,你就可以把它转手卖给那些喜欢跟风的投资者们。

  三、公司业务令人厌恶

  比只是业务枯燥乏味的公司股票更好的是业务既枯燥乏味又令人厌恶的公司股票。当一家公司的业务让人耸肩表示怀疑和蔑视、令人作呕或者甚至恶心得避之唯恐不及时,那就再理想不过了。(股票学习网www.igojr.com收集整理)

  比如Safety-Kleen公司的员工定期到各加油站清理装置中的油泥和油污,他们还把油泥带回炼油厂进行回收提炼。这种脏兮兮、油乎乎的工作日复一日地在重复进行,你在任何一部电视连续剧里永远也不可能看到与此有关的镜头。

  Safety-Kleen并没有将自己的业务只停留在清洗汽车零件的油污上,后来它又将业务范围扩大到清除饭店厨具上的油污以及其他各种乱七八糟的油污上。哪位证券分析师会愿意撰写这种公司的研究报告呢?哪个投资组合管理人员愿意把Safety-Kleen的股票列入买入名单呢?这样做的证券分析师和投资管理人员确实不多,而这恰恰是Safety-Kleen股票的可爱之处。

  四、公司从母公司分拆出来

  公司的分公司或部分业务分拆上市变成独立自由的经济实体,例如Safety-Kleen公司从芝加哥生牛皮公司分拆出来以及美国玩具反斗城公司从州际百货公司分拆出来,经常会给投资者带来回报惊人的投资机会。

  Dart公司和卡夫(Karft)公司数年前合并成Dart & Kraft公司,最终这两家公司还是分开了,卡夫公司又一次成了一家单纯经营食品业务的公司。Dart公司(这家公司持有Tupperware)分拆出来更名为Premark International公司,发展成为一家给投资人带来巨大回报的优秀企业。卡夫公司也给投资人带来了巨大的回报,1988年它被菲利普·莫里斯公司收购。

  五、机构没有持股,分析师不追踪

  如果你找到了一只机构投资者持股很少甚至根本没有持股的股票,你就找到了一只有可能赚大钱的潜力股。如果你找到一家公司,既没有一个股票分析师拜访过这家公司,也没有一个股票分析师说自己十分了解这家公司,你赚钱的机会就又大了一倍。当一家上市公司告诉我上一次股票分析师来公司的时间是三年前时,我几乎不能掩饰自己内心的狂喜。

  这种情况频繁发生在银行、储蓄和贷款协会以及保险公司上,这是因为这类公司有好几千家之多,而华尔街却只追踪关注其中的50~100家公司。

  六、公司被谣言包围:据传与有毒垃圾或黑手党有关

  很难想象有比垃圾处理业更完美的行业了。投资垃圾处理公司股票赚钱的可能性甚至比Safety-Kleen公司还要大得多,因为它有着两个让人难以想象的传闻:一是处理有毒垃圾,二是受黑手党控制。

  每个人都想象着黑手党控制了所有意大利餐馆、书报亭、干洗店、建筑工地以及橄榄油加工厂,他们可能也会认为黑手党同样控制了垃圾处理业。这种荒诞的推断对于最早购买垃圾处理公司股票的投资者来说非常有利,因为这导致其股价相对于真正的投资价值被过于低估了。

  随着赌场行业公司的收入和盈利爆炸性地增长,黑手党的传闻也渐渐淡化。当著名的假日旅店和希尔顿酒店也开始经营赌场业务时,突然之间经营赌场业务的公司股票成了人人争抢的香饽饽。

  七、公司业务让人感到有些压抑

  如果说除了有毒废料之外,还有什么因素会导致华尔街根本不愿关注一家公司的话,那就是死亡,SCI公司经营的恰恰是丧葬服务业务。这家公司的绝妙之处在于,在长达数年的时间里,专业投资者一直对这只股票避之唯恐不及。

  尽管SCI公司的经营业绩记录好得简直令人难以置信,公司高级管理人员还是不得不到处奔走,恳求机构投资者听听他们介绍公司的发展情况,可是机构投资者仍然对他们的股票理都不理。

  直到1986年才开始有一大批的机构投资者追捧SCI的股票,现在机构投资者持有的SCI的股份已经超过了总股本的50%以上,越来越多的分析师开始追踪研究这家公司。正如我预料到的那样,等到SCI公司股票受到华尔街充分关注时它已经上涨了20倍,但是自从成为人人热捧的明星股之后,它的市场表现却开始远远落后于大盘。(股票学习网www.igojr.com收集整理)

  八、公司处于一个零增长行业中

  很多投资者热衷于投资高增长行业,这里总是人声鼎沸热闹非凡,但我却并非如此。在增长率为零的行业,特别是让人厌烦和压抑的行业中,你根本不用担心竞争的问题。你不必整天提心吊胆地防备着周围潜在的竞争对手,因为根本没有其他公司会对这样一个零增长行业感兴趣。

  就像丧葬业中的SCI公司那样。SCI公司已经拥有了全国殡仪馆中的5%,并且没有什么对手可以阻止SCI公司把拥有量增加到10%或15%。沃顿商学院毕业的高才生决不会琢磨着去和丧葬业中的SCI公司竞争,就像你肯定不会告诉你在投资银行业的朋友说你已经决定专门从事为加油站处理废油的工作一样。

  九、公司有一个利基

  相比较而言,我更愿意拥有一家地方性石料场的股票,而不愿拥有20世纪福克斯公司的股票,因为一家电影公司面临着许多其他电影公司的激烈竞争,而石料场却有一个利基(Niche)。20世纪福克斯公司对此非常清楚,它收购了Pebble Beach公司,这家公司就拥有一家石料场。

  无疑,拥有石料场要比拥有珠宝行更加安全。如果你处在珠宝行业中,就要不断地同本地、全国甚至是国外的珠宝商竞争,因为那些外出度假的人们可以从世界各地购买珠宝并把它们带回国。但是如果你已经拥有了布鲁克林地区的唯一一家石料加工场,那么事实上你已经获得了这个地区石料市场的垄断权,由于石料场并非热门行业,没有什么新的竞争对手加入因而形成了一种额外保护。

  十、人们要不断购买公司的产品

  我宁愿购买生产药品、软饮料、剃须刀片或者香烟的公司的股票,也不愿购买生产玩具的公司的股票。在玩具行业中,也许某家厂商能够设计出一个每个孩子都想要的奇妙无比的玩具,但是每个孩子也只会买一个,8个月后这个玩具就会被从货架上拿下来让位给另一个孩子们都想要的新玩具,而这件新玩具却是另一家厂商生产的。 当周围有如此多稳定行业的股票可供选择时,为什么非得要冒险购买那些易变行业的股票呢?

  十一、公司是高技术产品的用户

  与其购买那些要在无休无止的价格战中苦苦挣扎求生的电脑公司的股票,为什么不购买那些由于电脑价格大战能够用更低的成本购买电脑而提高盈利的公司的股票呢?

  比如自动数据处理公司。随着电脑的价格下降得越来越低,大量使用电脑的自动数据处理公司的数据处理成本也下降得越来越低,因此它的盈利也越来越高。

  向一家生产自动扫描仪的公司投资,还不如向一家安装扫描仪的超级市场投资。如果一台扫描仪能帮助一家超级市场降低3%的成本,那么仅此一项就会让超级市场的利润翻番。

  十二、公司内部人士在买入自家公司的股票

  没有什么样的秘密消息能比一家公司内部人士正在买入自家公司的股票更能表明一只股票的投资成功可能性了。

  长期来看,内部人士买入股票的公司还有另外一个非常重要的好处,当公司管理层持有公司股票时,那么如何更好地回报股东就成了管理层最优先考虑的事情。

  十三、公司在回购股票

  回购股票是一家公司回报股东的最简单也是最好的方法。如果一家公司对自己未来的发展充满信心,为什么不可以像公司股东那样投资于自家公司的股票呢?在1987年10月20日股市大崩盘时许多公司股价暴跌,有些公司宣布大量回购股票,这在当时市场极度恐慌的时候起到了稳定市场的作用。从长期来看,这些回购股票的行动对投资者有百利而无一害。
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